美團首次全年财報公開(kāi)：外賣酒旅盈利，摩拜虧損嚴重

從數(shù)據來(lái)看，主營業務餐飲外賣與到店(diàn)及酒旅均實現收入增長，兩大(dà)闆塊合計(jì)實現盈利，但(dàn)增速有(yǒu)所下降。而網約車(chē)、共享單車(chē)及to B新業務收入有(yǒu)所上(shàng)升，但(dàn)因此帶來(lái)的支出居高(gāo)不下。

美團點評的2018，完成三件“大(dà)事”，交出了怎樣的成績單？

3月11日日晚間(jiān)，美團點評（股票(piào)代碼：3690.HK）發布2018年第四季度及全年業績報告，這是美團上(shàng)市後首份全年财報。2018年，美團總交易金額達到5156.4億元，同比增長44.3%；2018年美團總收入652.3億元人(rén)民币，較去年同期增長92.3%。

從數(shù)據來(lái)看，主營業務餐飲外賣與到店(diàn)及酒旅均實現收入增長，兩大(dà)闆塊合計(jì)實現盈利，但(dàn)增速有(yǒu)所下降。而網約車(chē)、共享單車(chē)及to B新業務收入有(yǒu)所上(shàng)升，但(dàn)因此帶來(lái)的支出居高(gāo)不下。

美團CEO王興表示，“随着互聯網深入下半場(chǎng)，線上(shàng)線下融合發展迎來(lái)新機遇，我們将繼續踐行(xíng)‘幫大(dà)家(jiā)吃(chī)得(de)更好，生(shēng)活更好’的企業使命，通(tōng)過技(jì)術(shù)創新，逐步推動和(hé)完善供給側數(shù)字化，激發市場(chǎng)主體(tǐ)活力，讓商家(jiā)通(tōng)過美團獲得(de)強勁增長動力。”

主營業務盈利，但(dàn)增速放緩

2018年10月30日，美團點評進行(xíng)上(shàng)市後首次結構調整。将在戰略上(shàng)聚焦Food+Platform，并以“吃(chī)”為(wèi)核心，組建用戶平台，以及到店(diàn)、到家(jiā)兩大(dà)事業群，在新業務側，快驢事業部和(hé)小(xiǎo)象事業部将繼續開(kāi)展業務探索，同時(shí)成立LBS平台。

由此，外賣業務、到店(diàn)及酒旅業務已成為(wèi)美團點評兩大(dà)核心業務闆塊。那(nà)次架構調整後，美團點評更加明(míng)晰了在“吃(chī)”上(shàng)的核心優勢和(hé)競争力。

從财報來(lái)看，美團的支柱業務外賣的毛利潤取得(de)明(míng)顯提高(gāo)：2018年美團的餐飲外賣收入實現了381.4億元，同比增長81.4%；毛利總額為(wèi)52.7億元。毛利潤率從截至2017年12月31日全年的8.1%增長到了截至2018年12月31日全年的13.8%。

餐飲外賣交易筆數(shù)從2017年的40.9億筆增至2018年的63.9億筆，增長56.3%；2018年日均餐飲外賣交易筆數(shù)1750萬筆。

美團通(tōng)過餐飲外賣的規模化增長和(hé)高(gāo)頻交易，獲取和(hé)保留了更多(duō)的高(gāo)頻流量，并通(tōng)過到店(diàn)業務豐富多(duō)元的生(shēng)活服務品類，提升了平台整體(tǐ)盈利能力。到店(diàn)及酒旅業務2018年營收同比增長46.0%，實現158.4億元；毛利總額達141.0億元。此外，酒店(diàn)預訂業務的引領地位得(de)到進一步鞏固，國內(nèi)酒店(diàn)間(jiān)夜量由2017年的2.1億增至2018年的2.8億，同比增長38.5%。

在強大(dà)的平台效應下，美團2018年總交易金額繼續穩步增長，交易用戶和(hé)活躍商家(jiā)均創下新高(gāo)。财報顯示，2018年，美團總交易金額達到5156.4億元，同比增長44.3%；年度交易用戶突破4億裏程碑，較2017年淨增近1億用戶；年度活躍商家(jiā)增長至580萬，較2017年同期的440萬增長32.1%。

财報顯示，美團推出了一系列的新舉措，包括持續增加平台服務品類、推出餐飲外賣會(huì)員制(zhì)及假日優惠券套餐等營銷措施來(lái)提高(gāo)用戶購買頻率，增強用戶粘性。2018年，美團每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)達23.8筆，較2017年的18.8筆增加了5筆。

在商家(jiā)側，通(tōng)過不斷豐富産品和(hé)服務的品類，美團幫助商家(jiā)觸達更多(duō)消費者并獲得(de)新的消費需求；加大(dà)對餐廳管理(lǐ)系統（RMS）及供應鏈解決方案的投入及實踐，助力傳統商家(jiā)實現數(shù)字化管理(lǐ)和(hé)運營效率提升。

但(dàn)不可(kě)忽略的是，美團總交易額增速放緩，或許會(huì)引發業內(nèi)對其成長性的質疑。第四季度美團GTV（交易額）為(wèi)1380億，同比增速32.5%，上(shàng)一季度增速為(wèi)40%，上(shàng)半年增速則是56%。

在電(diàn)話(huà)會(huì)議中，高(gāo)盛分析師(shī)提出了美團外賣訂單量增速放緩的問題。王興對此表示：2018年外賣訂單增速逐季下降，預計(jì)今年行(xíng)業還(hái)是會(huì)繼續适度增速。外賣行(xíng)業的增長已經從短(duǎn)期的，爆炸式的增長逐步過渡到長期的，較慢但(dàn)更為(wèi)持續的增長。過去三年增長的主要原因是外賣業務拓展到新城市，新用戶獲取和(hé)飯店(diàn)合作(zuò)的推廣。我們還(hái)将繼續增加滲透率，預計(jì)未來(lái)的增長将主要靠提高(gāo)購買頻次，改善消費場(chǎng)景和(hé)尋求新供應商，這些(xiē)都是我們未來(lái)長期發展的途徑，也是我們的長期增長策略。

審慎投入新業務

根據财報，美團新業務及其他收入由2017年的20億元增長了450.3%至2018年的112億元，收入的主要來(lái)源就是向商家(jiā)銷售産品及提供服務收入的增長，比如餐廳管理(lǐ)系統和(hé)供應鏈解決方案，其他來(lái)源還(hái)有(yǒu)試點網約車(chē)和(hé)共享單車(chē)服務。

帶來(lái)收入的同時(shí)，網約車(chē)和(hé)共享單車(chē)業務也造成了大(dà)規模虧損。财報顯示，受收購摩拜、發展出行(xíng)等新業務持續投入的影(yǐng)響，美團2018年在排除優先股等特殊會(huì)計(jì)處理(lǐ)後，經調整的虧損淨額為(wèi)85.2億元。在2018年第四季度，公司虧損淨額收窄至18.6億元。

第四季度财報中，摩拜重組計(jì)劃的減值及撥備開(kāi)支的3.58億元和(hé)摩拜品牌變革導緻的無形資産減值撥備的13.4億元，也計(jì)入了虧損。

對于這些(xiē)新業務，美團表示，2019年公司将會(huì)聚焦在對核心業務具有(yǒu)長期競争力的業務上(shàng)，在新業務投入上(shàng)将會(huì)更加審慎，并将進一步提高(gāo)網約車(chē)和(hé)共享單車(chē)的運營效率，加強與平台的戰略協同作(zuò)用，持續減虧。

年報中，得(de)益于平台的規模經濟、品牌實力及穩健的經營杠杆，美團在銷售及營銷開(kāi)支占比持續收窄，并在現金儲備能力方面穩步增長：截至2018年底，美團現金及現金等價物和(hé)短(duǎn)期投資合計(jì)588.7億元，穩健的現金儲備能力成為(wèi)美團發展堅實的後盾。